Italy Yield Curve

09.11.2011 случилось если и не знаковое, то по крайней мере немаловажное событие: в кривой доходностей по итальянским государственным бумагам образовалась инверсия:



График кривых доходностей некоторых стран Еврозоны:


Напомню, что инверсией… называется «ситуация», когда доходности по более коротким бумагам превышает доходности по более длительным. Можно сказать, что практически сразу последовали действия от ЕЦБ, а именно покупка бумаг Италии на вторичном рынке, чтобы сбить доходности.
На приведенных ниже графиках отчетливо видны «последствия» действий ЕЦБ:

График доходности 2-х летних бумаг Италии:



График спреда доходностей между 2-х летними бумагами Италии и Германии:


График доходности 10-ти летних бумаг Италии:


График спреда доходностей между 10-ти летними бумагами Италии и Германии:



График кривой доходностей:



Действия ЕЦБ привели к существенному снижению доходностей, сужению спредов и нивелированию инверсии. Но тренд очевиден и не сломлен.

Еще один график (Италия VS Германия):


Необходимо отметить, что ЕЦБ уже не в первый раз проводит «интервенции» на вторичном рынке итальянских облигаций:






Сегодня были сообщения, что ЕЦБ опять приступил к покупке облигаций на вторичном рынке. Более точная информация появится скорее всего на следущей неделе.

График распределения государственного долга Италии:


Как видно из графика выше, очередной пик долговой нагрузки приходится на 2012 год.

Италия — это конечно не Греция, не Португалия и не Ирландия. Но необходимо «помнить», что произошло, когда доходности 10-ти летних бумаг этих стран превысили уровень в 6%:


В конце хотел бы напомнить фразу «Инверсия инверсии рознь»… К чему приведет/может привести инверсия в итальянской кривой?
Повторение Греции?

Экономика Италии:



П.С. Италия просила за ней не занимать=))
  • 14 ноября 2011, 16:53
  • Егор
  • Просмотров: 2760

Комментарии (7)

свернуть / развернуть
+
Не в тему Италии, но в тему рынка облигаций и уровня 6% по 10-ти летним бумагам:
Испания «играет в догонялки»:
COMMENT: Spain playing catch-up, ECB rumoured — IFR
Today 15:54

LONDON, Nov 14 (IFR) — We had always considered it strange that while Italian bonds were weakening the reaction on Spanish bonds was relatively more muted. 10-year Spain has seen a move above 6.0% which is the highest since the day after the ECB started to buy Italian and Spanish bonds. We now have rumours that the ECB is also in buying Spanish debt.

With ECB putting out the fires in peripherals one cant help but think that the crisis will make itself felt in other bond markets where the ECB is not active. 10-year spread on France will likely provide a better indication of market concerns over the Eurozone debt crisis.
+
Спасибо, Егор! :-) Единственное что — графики некликабельны в плане увеличения — глаза сломать можно. Будем надеяться, что функционал сайта повысится :-)
+
Спасибо.
+
вести с полей:
Today 13:31 — ITALIAN 10-YEAR GOVERNMENT BOND YIELD TRADES BACK ABOVE 7 PCT — TRADEWEB
Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.
© 2015 Medelle Finance