В Китае открывается Central Economic Working Conference 2013: Основная интрига - прогноз по ВВП на 2014 год и данные по уровню долга китайских провинций

Сегодня начинается первый день работы ежегодной конференции по экономическим вопросам «Central Economic Working Conference» под руководством премьер-министра Китая и с участием представителей китайского Народного Банка и Госсовета КНР. Конференция продлится в течении 2-3 дней и по итогам будут опубликованы ключевые тезисы по развитию экономики и целевые ориентиры на будущий год.


В рамках текущей Central Economic Working Conference должны быть озвучены целевые показатели по ВВП Китая на 2014 год, и основная интрига состоит в том будут ли понижены прогнозные оценки по ВВП с текущих 7.5% до 7%.


Вполне вероятно, что в ходе нынешней конференции будут опубликованы итоги проверки финансового состояния провинциальных правительств Китая которые проводились со стороны Национального Аудиторского Агентства.


В данном случае важнейшим моментом с точки зрения упомянутой финансовой проверки будет публикация уточненных данных об уровне долговой нагрузки провинциальных правительств.


Предварительные оценки Комитета по банковскому надзору Китая  сделанные в марте предполагали, что размер долга провинций может составлять около 10 трллн. юаней, но сегодня «просочились» сведения о том, что окончательные цифры по долговой нагрузке могут составить до 15-18 трллн. юаней.


Таким образом, основной интерес для рынка в рамках нынешней Central Economic Working Conference будет представлять уточненный ориентир по ВВП на 2014 год, и окончательные данные по состоянию долговой нагрузки китайских провинциальных правительств. 

Комментарии (17)

свернуть / развернуть
+
Парламент Мексики принял законопроект открывающий доступ для иностранных компания в разработку нефтегазовых месторождений страны. Таким образом, впервые с 1938 года участвовать в нефтяном бизнесе Мексики будут не только местная госкомпания, но также крупнейшие нефтяные корпорации мира. 


Парламент Мексики открыл доступ к нефти для иностранных нефтяных компаний
Mexico's Congress voted amid fistfights and shouts of «treason» to end the 75-year monopoly of the state-owned oil firm Petróleos Mexicanos. The landmark bill aims to open the door for foreign oil giants to return to one of the world's biggest energy markets for the first time since 1938. The bill passed the lower house 354-134 just minutes before midnight Wednesday, a day after it passed the Senate, and on Thursday Congress cleared the remaining related articles. Proponents say the initiative will attract tens of billions of dollars in foreign investment, lift Mexico's sluggish economic growth, and add to a North American energy boom that could lower costs for manufacturers across the region.

 
+
Палата Представителей Конгресса США утвердила законопроект о бюджете. На следующей неделе голосует Сенат. 


Бюджет США
Lawmakers took a step away from the confrontational politics and brinkmanship that has roiled the economy in recent years, as the House on Thursday passed a budget bill designed to avoid a government shutdown next month and relax spending limits in the next two years.


The bill passed with a wide bipartisan margin, on a vote of 332-94. Voting for the measure were 169 Republicans and 163 Democrats, while 62 Republicans and 32 Democrats voted against.


There is no guarantee that the bipartisan deal signals the end of brinkmanship or that this episode of bipartisanship will reach into other areas.


The most immediate test will be the next month's work on appropriations legislation, which must be enacted before Jan. 15.


The agreement sets only the overall spending targets for domestic and defense programs: $1.012 trillion in the current fiscal year, which is more than the $986 billion provided in 2013.

Spending this year would have been even lower—$967 billion—had the sequester cuts taken effect. Under the deal, it would increase to $1.014 trillion in the year starting next Oct. 1.


To offset the $62 billion spending increase, the budget deal includes $85 billion in fee hikes and other deficit-reduction measures.


That means the deal as a whole produces a net reduction in the deficit of $23 billion over 10 years.


Those offsets include cuts in federal workers' and military pensions, and increases in fees charged to airline passengers. That could be the end of Congress' deficit reduction efforts until after the 2014 elections.


Some budget hawks worry that the deal will make it harder to press for further deficit-reduction measures at the next turning point in the process, when Congress this spring has to vote again to raise the federal debt limit.

 
+
кое-какая информация с китайской экономической конференции. по поводу оценки роста ВВП ничего не сказано, но обозначены приоритеты для сохранения мягкой монетарной политики и ограничения слишком жестких действий ЦБ Китая в рамках процесса делевереджа банковского сектора. 


Некоторые тезисы с экономической конференции Китая
The Chinese government will maintain its «prudent» monetary policy and «proactive» fiscal policy stances next year, warning that the domestic economy remains under downside pressure. State radio reported that the Central Economic Work Conference also concluded that the world economy will recover only slowly next year.


The report did not indicate whether or not the government will trim the GDP growth target in 2014 to 7% from 7.5%, as some analysts are expecting. The reports and government statements which follow the annual conference typically don't include official targets, which are generally made public at the start of the National People's Congress annual session in early March.


The central government pledged to achieve «an economic growth rate which will improve the quality of growth while not leaving any problems outstanding,» the report said. Otherwise, the brief radio report contained few surprises, saying the government will «maintain reasonable growth» next year while maintaining the stability and continuity of policy.


It pledged to continue its reform push, including interest rate and exchange rate deregulation, adding that the task of dealing with debt at local government levels is an «important task.»

 
+
Федрезерв будет проводить банковские стресс-тесты по новой, более жесткой методологии оценки экономической ситуации в период с 2014 по 2016 г. Регулятор ознакомил 30 крупнейших банков США с основными параметрами стресс-тестов с точки зрения симулятивной ситуации в экономике в предстоящие 2 года: без-ца 11.25% к середине 2015 г., падение ВВП до 5% к концу 2014 г. и падение цен на жилье на 25% до конца 2016 года. На базе этого симулятивного сценария и будет зависеть оценка устойчивости банковских балансов и потенциальный размер достаточности капитала, а также необходимая сумма привлечения дополнительного капитала. 


СТРЕСС-ТЕСТЫ ОТ ФРС
WASHINGTON—Large U.S. banks may have to clear a higher hurdle in next year’s round of “stress tests,” the Federal Reserve said in a letter sent Monday to 30 large banks. The Fed will now make its own projections about how bank balance sheets will fluctuate during a future recession, rather than rely on the banks for that data. The change is likely to produce different results in the 2014 tests, the Fed said. For instance, the central bank is likely to find bank assets will grow in a downturn, rather than contract as banks had projected in previous years. That could require firms to have more loss-absorbing capital or limit rewards to shareholders, though results will vary for each bank. For the 2014 test, the Fed envisions severe recessions taking hold in countries across the globe, with U.S. unemployment hitting 11.25% in mid-2015, real gross domestic product falling nearly 5% by the end of 2014 and housing prices declining 25% by the end of 2016.
+
объем ОИ на опционном рынке по VIX достиг рекодного объема. по логике вещей когда происходит такое плотное хеджирование от рисков падения фонды маловероятно, чтобы произошло какое то внятное падение рынков. 


ОИ на VIX достиг рекордного объема
Traders are protecting against losses after the biggest rally for stocks this decade, pushing the VIX to a record-long streak of gains as the Federal Reserve considers reducing economic stimulus. The Chicago Board Options Exchange Volatility Index has risen for 14 of the past 16 trading days, the first time that has ever happened, data compiled by Bloomberg show. Investors bought almost 1.3 million VIX call options since Nov. 25, compared with about 139,000 puts. Almost 800,000 VIX options changed hands yesterday, 63 percent more than the 20-day average and the most in a month, Bloomberg data show. Total ownership of calls on the volatility gauge has risen to 5.96 million contracts, compared with 2.75 million puts. January futures on the VIX traded at 15.50 yesterday, about 4 percent below the spot level, according to data compiled by Bloomberg.
+
мне кажется, наоборот может быть. Когда есть определенность — позиции могут оставлять непокрытыми. При увеличении неопределенности риски начинают хеджировать полностью.
Если сейчас такая ситуация возникла, то она может говорить о нарастающей неопределенности дальнейшего движения
+
на рынке никогда не бывает определенности иначе бы все спекулянты от малого до великого были бы миллионерами)) естественно, что хедж всегда направлен для ограничения рисков, но когда на рынке мало страха то объем хеджа как правило минимален и стоимость хеджа дешевая. в данном случае стоимость хеджа действительно дешевая из-за подавленной волатильности, но с точки зрения объемов открытых хеджевых позиций рынок сейчас по сути на историческом максимуме. в нормальных условиях рынка (до кризиса 8года) стоимость хеджа всегда была низкой поскольку волатильность также бывает невысокой. поэтому с учетом того факт, что объем хеджа на данный момент покрывает почти 7%!!! от всей капитализации рынка (естественно, что речь идет о номинале спотрынка) внятное падение почти нереально. когда все позиции плотно захеджированы это означает, что крупные игроки точно не в расслабухе))  как только начнется снижение объема захедженных позиций (в данном случае с текущего уровня в 7% до 3-2%) это станет предпосылкой для будущей жесткой коррекции. но в настоящий период времени горизонт хеджирования позиций направлен вплоть до III квартала следующего года. поэтому можно сделать вывод, что  глубины коррекции останутся ограниченными хотя по динамике модельного прогноза динамика волатильности колебания цен будут повыше чем в этом году.   
+
то есть закрытие хеджа (от 7% до 2-3%) будет предполагать разгрузку позиций на споте?
+
хедж имеет срок действия (и исполнения). в данном случае речь идет о том, будут ли так же активно переносить позиции по хеджу когда будет приближаться срок исполнения или рынок действительно поверит в низкие риски а значит не станет их так же агрессивно хеджировать. 
вот когда такая ситуация возникнет предпосылки для жесткой коррекции и возникнут. а пока все ждут этой самой жесткой коррекции перекрывая вероятные риски вряд ли эта самая «жесткая» коррекция возможна. по крайне мере по истории рынка так получается. и также получается, что сипи может оставаться дорогим (пока не очень дорогой хотя и не дешевый) долгое время и становится еще дороже. поэтому тут загадывать до куда может вырасти сипи нет смысла. по динамике можем и 2000 и 2200 увидеть)
+
Интересная картинка попалась:
 
+
Национальный аудитор Китая наконец опубликовал итоговые данные о размере долговой задолженности провинциальных правительств. Общий долг увеличился до 17.9 трлн. юаней против 10.7 трлн. в 2010 г. Прямая задолженность составляет 10.9 трлн. (6.7 трлн в 2010) а объем гарантий по долгам составил 2.67 трлн (2.4 трлн в 2010)


ИТОГИ АУДИТОРСКОЙ ПРОВЕРКИ ДОЛГОВЫХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ ПРОВИНЦИА КИТАЯ ЗА 2013
China local government total debt rose to CNY17.9 trillion by the end of June 2013, the National Audit Office (NAO) announced on Monday.


The total, which includes both their own debt and debt that they guarantee, compared with total debt of CNY10.7 trillion at the end of 2010, the audit office said.


The NAO said local government's direct debt rose to CNY10.9 trillion from CNY6.71 trillion in the same period.


Debts that were guaranteed by local governments edged up to CNY2.67 trillion by the end of June from CNY2.34 trillion at the end of 2010.


Debt that could become repayable by local government may have responsibility in part or full jumped to CNY4.34 trillion.


The audit office said based on debt repayment numbers since 2007, the government had actually repaid 19.13% of guaranteed debt and 14.64% of debt deemed a potential responsibility to bail out.


Overall government debt risk remains under control, although there are potential risks for certain areas and industries, the NAO added.


The government debt-to-GDP ratio stood at 39.43%, far lower than international standard of 60%. The audit office warned that local government debt has grown relatively quickly in past years, rising at at 19.97% annually.



Debt repayment remains heavily reliant on land sale revenue. The NAO said the debt ratio for some local governments was too high, noting three provinces, 99 cities and 195 counties currently have a debt ratio of over 100%.



The audit office said bank lending accounted for a large portion of local government debt, standing at CNY5.5 trillion as of end-June 2013.



The audit office said central government had total debt of CNY12.38 trillion as of June 2013, including CNY9.8 trillion in direct debt, CNY260.1 billion of guaranteed debt and CNY2.31 trillion debt that it «may have responsibility to repay.» All forms of debt held by both local government and central government totalled CNY30.3 trillion as of June 2013, the NAO confirmed.
+
Торговый баланс Китая в декабре: экспорт + 4.3%, импорт +8.3%.
По итогам 2013 года экспорт Китая составил 7.9% (против 2012 г) импорт составил 7.3% (против 2012 г). Общий торговый баланс в 2013 году + $ 259 мллрд (против $ 231 мллрд. в 2012)

 

 





 
+
первого дефолта в истории долгового рынка Китая вроде как не будет так как трастовая компания нашла денег для выплат по обязательствам для клиентов 


Трастовая компания CHINA CREDIT TRUST проведет выплаты по обязательствам перед клиентами. Первого дефолта в Китае пока не будет.
China Credit Trust Co., said today it has found a willing investor who will foot the bill of a soured RMB3 billion ($500m) loan investment trust loan, four days before the shadow bank loan matures.


Investors of the «Credit Equals Gold No.1» trust product should contact their customer managers as soon as possible for repayment, the trust firm said in a statement released Monday, ending a crisis that may have evolved into the first ever mega default of a shadow bank product in the country.


Local media said some investors in Shanghai had already been informed by text messages that the repayment will include both principal and interest, but some investors said they were told they can only get back their principal before Jan. 31 after signing a new contract on Tuesday.



China Credit Trust said it will issue a formal announcement about the event. China Credit Trust issued the product in 2010, which was sold through the Industrial and Commercial Bank of China (ICBC), raising a total of 3.03 billion yuan as of March 2011. The money was then invested into equity in Shanxi Zhenfu Energy Group.


But Zhenfu collapsed in 2012 after its vice chairman was arrested for accepting deposits without a banking license. The ICBC has repeatedly alleged that it has no «rigid responsibility» to pay out the funds to investors, with its chairman Jiang Jianqing warning investors should learn more about the «moral hazards» in China. Local government in Shanxi, where the defunct energy firm was located, also denied market rumors that it will help repay 50 percent of the funds to investors. Rumors also had it that China Huarong Asset Management, one of the biggest four management companies in China, will take on the responsibility, without being confirmed. China has not suffered a large-scale public default as yet because local governments and state banks have stepped in with bail outs. While some fear such a default could shatter assumptions of state guarantee and pose a threat to the financial system, others believe a default would help raise awareness of risk across the system. «I believe this incident has been a very good opportunity to educate investors and to educate the trust companies», Jiang Jianqing was reportedly telling reporters on the sideline of the Davos Forum in Switzerland.
+
китайский экспорт в январе «неожиданно» вырос на 10.6% (ждали почти ноль) и так же «неожиданно» вырос импорт на 10% (ждали чуть выше нуля). 


ТОРГОВЫЙ БАЛАНС КИТАЯ В ЯНВАРЕ
The trade surplus jumped to the biggest monthly gap since October 2012 as exports sailed past the relatively low consensus expectation. Imports also beat expectations, despite concerns that overinvoicing at the start of last year plus the timing of the Chinese New Year holiday may depress growth numbers. January's is the fourth big monthly trade surplus in a row (they've averaged $30.6 billion over the past four months), suggesting that the current account is again being used to bring speculative funds onshore to benefit from China's relatively higher interest rates and rising asset prices. The first quarter last year was marked by signs of massive inflows of speculative capital via China's trade account, something achieved by companies inflating their invoices to sneak funds around China's capital controls. Official data shows exports rose an average 18.9% y/y during each of the months of the first quarter last year, until the government began a crackdown starting in April, resulting in a dramatic erosion in China's trade performance. There was a notable turnaround in China's trade performance starting in October last year, just after the Federal Reserve's decision to delay tapering. The authorities warned companies again at the end of last year about fiddling their trade receipts, though that warning and the start of Fed tapering don't appear to have had much impact on flows. Signs of overinvoicing at the start of last year and this year, plus new year distortions, mean that first quarter trade data will be a troublesome guide to the health of China's export-import economy in 2014.

 
+
детали торгового баланса Китая за январь









 
+
китайцы «обиделись»)

сhinese authorities appear to be cutting back on access and contacts with foreign investment bank economists over the foreigners' gloomy assessment of the economic risks facing the country. Media managers have been told to avoid quoting foreign bank analysts and fewer foreigners are being invited to private meetings with the authorities. (South China Morning Post)
 
 
+
Первая «проверка» решений принятых на съезде Национального Конгресса Китая.
В ближайшие дни возможно будет объявлен первый дефолт по долговым обязательствам китайской компании Chaori Solar Energy Science & Technology. По крайне мере держатели бумаг уже устраивают демонстрацию с требованием вернуть «денюжки» В субботу станет известно наступил дефолт или нет. На данный момент представители этой конторы заявили, что не смогли найти контрагента который сможет дать денег на выплату процентов.


Китайская Chaori Solar Energy Science & Technology может объявить дефолт по своим долгам
Bond holders of Chaori Solar Energy Science & Technology are organizing a public protest in the face of a potential default of its debt.


One Beijing-based bond holder said «there may be no effect at all even if we act but we are surely dead if we don't.»



The strategy of bond holders includes bombarding the securities regulator, the company itself and the underwriters with phone calls. Some investors are gathering in Shanghai to protest while others are going to Beijing to ask for immediate repayment of the bond.


Chaori will become the first company to default on yuan bonds in the short history of China's securities markets if it doesn't make good on an interest payment on Friday.


Chaori said its default was unexpected because of a last minute change by a third party, according to a senior official from the company. The official said Chaori had reached agreement with the third party and related government departments on the interest rate payment and the CSRC has been notified as well.


«But the third party suddenly changed its mind Tuesday morning. We can't force them,» said the official, implying that the government has intervened to allow this last minute change of heart.
Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.
© 2015 Medelle Finance